主题：[分享]行业分析(2011.12.9)

行业分析   建筑建材
建筑建材行业周报：水泥、玻璃价格跌势趋缓-111205
【建筑建材行业研究报告内容摘要】本周数据的变动：
    水泥价格跌幅趋缓。||过去一周全国水泥平均价格环比下跌0.17%。||下跌的省份主要有江西、新疆，下调10-30 元/吨；价格出现上涨的省份主要有湖南、江苏，分别上调20-30 元/吨。自6 月中下旬以来，全国水泥价格就处于下降通道中，目前跌幅已逐渐缩小，有企稳的趋势。
    玻璃价格呈现普跌态势，接近08 年危机水平。玻璃对纯碱需求占比近一半，玻璃行业景气下行并没有带动上游原材料价格大幅下降。目前玻璃平均价格已经接近成本，加之未来需求的不明朗，近几个月冷修停产的玻璃生产线不断增加。我们预计未来2-3 个月内下游需求没有好转的迹象，冷修的生产线还会增加，行业供给压力将大幅减轻。
    沥青价格稳定。各地沥青价格均处于同期的历史高位，目前价格总体保持稳定。

中国金融投资有限公司，中金投，cfi，股票市场传闻,黑马推荐, 证券账户委托管理,证券投资，实时咨询， 投资组合推荐。
(摘自：中国金融投资有限公司 )

行业分析   化学药
化学药篇：寻找“十二五”规划下的创新药投资机会-111206
【医药行业研究报告内容摘要】    本报告关注点：
    全球制药行业增速放缓，创新药研究难度加大。||
    中国创新药研究现状
    投资要点：
    全球制药行业增速放缓。||受专利药大量到期、创新药研究难度加大、FDA审批严格、发达国家大幅削弱医疗预算等因素影响，全球制药行业增速放缓。
    预计“十二五”期间我国医药行业仍维持高增长。我国制药业迅速发展，预计受益于人口增加、人口城镇化及老龄化、国家对卫生费用投入的增加、新医改政策的实施及推进，未来我国医药制药工业仍将保持较快发展。
    政策助推创新药发展。2011年是“十二五”开局之年，国务院、工信部、发改委、科技部等部门出台相关政策，均围绕鼓励技术创新，加快产业结构调整的主题，对创新企业给予扶持。未来将鼓励原始创新、集成创新和引进消化吸收再创新相结合，在严重危害人民群众生命健康的恶性肿瘤、心脑血管疾病、神经退行性疾病、糖尿病、感染性疾病等重大疾病领域以及呼吸系统、消化系统等多发性疾病领域，加快推进自主知识产权药物开发，着力提高自主知识产权的创新性、科技内涵和质量水平。
    投资建议。《医药工业“十二五”规划》将加快产业结构调整，加快产业技术升级，未来将通过“重大新药创制”科技重大专项、国家高技术研究发展技术863、国家重点基础研究发展计划973、国家科技支撑计划等国际科技计划以及国家自然科学基金、高技术产业化专项等方式，加大对医药创新的支持力度，重点推动创新药研发，因此未来的投资仍将围绕“创新”这一主题。我们推荐由仿制药向创新药迈进的恒瑞医药，麻醉镇痛药龙头企业人福医药，精麻药龙头企业恩华药业和产业结构升级的海正药业。
    风险提示。1）新药研发失败风险；2）新产品推广不利风险。

中国金融投资有限公司，中金投，cfi，股票市场传闻,黑马推荐, 证券账户委托管理,证券投资，实时咨询， 投资组合推荐。
(摘自：中国金融投资有限公司 )

行业分析   房地产
房地产行业2012年投资策略：调控基调不变，趋势性机会看下半年-111202
【房地产行业研究报告内容摘要】    ● 政策面: 刺激刚需为主，信贷政策转向。||2012 年房地产市场调控基调彻底转向的可能性不大，如果经济出现明显下滑，调控政策可能会略微松动。||全国性政策松动的时间预计在明年下半年的可能性较大，主要以刺激刚性需求为主。我们宏观经济认为，央行下调存款准备金率正式宣告总量货币宽松政策的开始，将有利于刺激银行信贷，银行信贷环境的放宽使房地产贷款持续紧缩的预期有所改善，对地产行业资金面偏利好。
    ● 基本面：适度回调，业绩确定性较高。由于2011 年基数较大，受调控影响2012 年房地产销售面积和销售额同比增速出现下滑的可能性较大。
    预计2012 年房地产销售面积和销售金额同比分别下降12.03%和16.86%。
    预计2012 年房地产投资同比增长10.05%，新开工面积16.6 万平米，同比下滑15.04%。前三季度，地产板块预收账款4896 亿元，同比增长56.6%，占营业收入比重为191%；营业收入和预收账款合计7459 亿元，同比增长41.03%，占2010 年营业收入比重为185.33%，为2012 年地产板块业绩增长提供一定保障。
    ● 长期发展前景未变。我国目前依然处于城镇化快速发展阶段，比照发达国家平均接近80%的城市化率及发展趋势，假设城镇化率每年增加一个百分点，则中国的城市化进程至少还有三十年的高速发展期。区域经济一体化将促进城镇化快速发展，为房地产市场提供巨大市场需求。
    ● 我们认为，由于房地产行业发展的内在驱动依然存在，行业长期发展前景依然可以期待，2012 年行业的适度回调有利于行业长远发展，维持对行业的“看好”评级。从阶段性机会来看，二季度可关注销售环比企稳回升带来的投资机会，下半年可关注政策面和基本面好转带来的趋势性投资机会。

中国金融投资有限公司，中金投，cfi，股票市场传闻,黑马推荐, 证券账户委托管理,证券投资，实时咨询， 投资组合推荐。
(摘自：中国金融投资有限公司 )