主题：[分享]市场传闻 东方财富（12.13-2）

近期东方财富与机构交流的主要内容如下：

公司账面资金超过15亿元，对并购及资金使用方面的想法？

截至三季度，公司接近17亿的净资产，其中接近13亿存放在募集资金专项账户， 3亿多的募投项目以及接近10亿元的超募资金，资金使用必须符合监管。

已经使用超募资金4.6亿元建研发基金（已用1.4亿），使用超募资金9000万补充流动资金，使用自有资金4900万增资第三方理财子公司（上海东方财富投资顾问有限公司）。

随着VC/PE市场的火热，并购估值高企，并购方面比较慎重，核心竞争力还是团队；公司作为国内唯一上市的门户网站，考虑的是对现有业务产生明显协同的并购。

东方财富网目前的市场地位？

05年东方财富网及博客上线；06年股吧上线；07年天天基金网上线；10年上市；按照艾瑞统计，2011年10月份，东方财富网在财经类网站中占月度有效浏览时间比例已经达到43.9%，领先优势明显。

公司未来业务布局？

未来专注三类业务：

金融数据：免费（东方财富通）、付费（财富密码）；

广告业务：东方财富网、天天基金网；

电子商务：基金销售、证券经纪；

上市之前，主要打造网站平台，上市之后，专注平台拓展（增加终端及无线平台）；

公司金融数据机构版产品的进展？

明年一季度之前不会推出，基础数据、模型构建、团队建设等方面都需要时间；公司与万得、大智慧、同花顺是完全不一样的公司；国内金融数据服务处于起步阶段，跟国外比还有很大差距；金融界、大智慧、同花顺、港澳都在做机构版，公司会及时把握机会。

东方财富通主要B2C，机构版产品主要是针对市场需求在做，目前东方财富通上很多免费的功能在其它产品上是收费功能。

今年业绩高速增长原因？

公司是平台互联网媒体渠道公司，价值在于用户；当用户量扩大，推出任何一款产品都有很大概率成功；类似苏宁、美的、海尔的概念，相当于超市平台型的公司；三季报，公司经营现金流非常健康。

去年三季度，同花顺收入、利润都超过东方财富，今年公司实现反超，平台公司与终端公司的区别。

公司的广告商业模式？

公司广告模式跟一般互联网站类似；在专业财经领域，公司网络广告价格是中偏上，还需要积累；07年2月份至今，流量和市场份额位居财经领域第一位；

从广告单价看，不同位置有10%-30%的上涨；明年的传统行业增长压力大，但预计互联网影响不大，去年公司广告营收不到一亿，还有很大潜力可以挖掘；

公司的价值体现？

公司价值有两点：一是平台公司；二是用户群（所有二级市场的投资者，甚至包括一级市场的投资者，消费能力）。

公司对股吧的定位？

公司价值不仅是体现在股吧上；股吧流量占到公司总流量的20%多，还有首页、行情、天天基金网、终端价值的体现；东方财富通下载量远超过预期，网站平台每天1500-2000万的独立用户，作为大众平台向小众平台延伸相对容易。

公司微博推出之后，如何定位？

推出财迷微博是适应互联网发展需要；跟新浪微博不同，建立圈子对于财经领域有其特殊性，比如非法咨询很难控制；因此针对感兴趣的话题建立圈子，可能会有非法内容监管问题；

战略定位是大平台，财迷是适应用户需求的服务，也是网站用户的一部分，定位东方财富网大平台用户服务的小平台。

东方财富通PC端用户数、手机版用户数规模？

用户数没有披露过；公司收费端ARPU值比同行高一些，但数量不大；免费端从年初到现在，免费市场稳据第二，目标是老大；低端收费版主要是在免费东方财富通基础上加上LEVEL2，估计春节前后推出来，估计2000-3000元；手机端已经有交易功能，有一家券商已经嵌入，很多中小券商希望与东方财富通合作。

公司的客户转化率有多少？

公司现有收入100%来自网站平台，广告和财富密码都是来自网站；公司所有产品的宣传基本都是在东方财富网上；大智慧是通过电视、报纸、杂志等立体式宣传。

网站用户转为收费用户的比例较小，但免费终端用户转化为收费用户的转化率一定会高很多，东方财富通对于收入转化将有很大帮助。

机构版预计机构的覆盖率？

希望越多越好，没有设定具体比例，因为很多机构本身就是广告客户，以后跟潜在客户合作会更顺畅。

基金第三方销售牌照进度？

今年10月中旬就可以报材料，目前还在报材料过程，估计明年上半年的名单能出来，公司尽量会争取。

人员薪酬和激励方面的考虑？

未来会不断完善激励制度，去年推出股权激励制度，今年5月份审批通过，已经在实施，要到明年5月份开始第一次行权，目前离行权价还差的很远；目前专心把企业做好，希望可以实现当时的初衷；

人员流失率方面，管理和研发非常稳定，Callcenter人员流失率较高（行业普遍情况），其他部门很稳定；从5人到700多人，研发和业务人员增加较多。

人员薪酬上涨压力较大，比如广告人员成本，费用控制一直持续，实现公司经营成果和财务状况的相对稳定增长的目标。

基金销售渠道？

一是网上平台，通过第三方支付（汇付天下和通联）；二是线下推动，要等拿到牌照才能开始大规模布局。

广告业务潜在空间有多大？

随着渠道作用不断增强，在广告挖掘方面，股吧、财迷包括终端基本没放广告；广告和内容需要协调，但只要用户在，产品推出成功率就会大很多，不仅仅是广告。

广告投放是否有季节性规律，主要涉及哪些行业？

广告投放没有明显的季节规律，用户主要是基金、银行、汽车、券商、奢侈品、品牌商，单用户贡献上涨，但目前还处于初期，ARPU值变化较大；东方财富通手机版和PC版的广告尝试。

公司现有业务比较稳定，基金代销进度无法掌控，未来看点是否是终端推出？

公司作为平台，首先是增强用户粘性，目前盈利来源于广告和收费端，以后会有其他增值服务；比如明年的基金销售可能就是第三个产品，市场对于第三方理财非常看好；但是基金销售两年内盈利难度很大，需要经过一个优胜劣汰的阶段；目前移动互联网收入贡献已经占到互联网总收入的15%，看好手机端，但盈利模式尚在探索。

对于业绩的看法？

前三季度净利润增长50%多，全年基本可以维持这个增速；未来几年会维持稳定增长。

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(摘自：中国金融投资有限公司 )