主题：[分享]行业分析(2012.2.9)

行业分析   零售
2012年春节零售行业数据点评：春节消费增速平稳，品类销售出现分化-120208
【零售行业研究报告内容摘要】    总额上升，增速下滑：2012 龙年春节黄金周期间，我国商贸零售市场总体上呈现繁荣景象，部分地区消费需求旺盛。据商务部发布的监测显示，除夕至正月初六，全国重点零售和餐饮企业销售额4700 亿元，比2011 年春节期间增长16.2％，但和往年相比，由于春节月份错位，节假日消费时间缩短，该数据较去年同期回落2.8 个百分点。
    主流商品销售可观，家电销售不尽人意：从商品品类看，服装、食品等主流消费品依旧成为假日消费的主力品类，销售额同比分别增长18.7%、16.4%。
    山东银座商城服装和鞋帽类销售同比分别增长27.4％和22.4％，江苏中央新亚百货服装销售同比增长42.8％。金银珠宝类中，贺岁金条、“龙元素”金饰品等受到热捧，销售额同比增长16.2%。北京菜百节日期间金银珠宝销售同比增长57.6％，天津金元宝商厦、上海天宝龙凤银楼和沈阳商业城分别增长66.7％、61.8％和58.1％。家电方面，根据中华商业信息中心统计，受“以旧换新”政策的退出和元旦期间促销影响，全国百家重点大型零售企业黄金周期间家电零售额同比下降6.2%，不过亮点是大多数省市时尚数码类产品销售业绩依然走俏,湖南步步高和湖北中百电器家电销售同比分别增长46.6%和45.4%，宏图三胞通讯器材类销售同比增长70.5％。
    分地区看，中西部省市销售增速给力：从地区增速看，四川(21.0%)、河南(21.2%)、河北(24.0%)、广西(24.6%)、陕西(22.3%)、辽宁(20.3%)、甘肃等中西部省份销售增速均在20%以上，而东部省市销售增速在15%-20%之间。主要一线二线城市重点商圈和重点商贸企业在春节黄金周期间的销售也都运行平稳，北京重点商业服务业企业销售额达到36.2 亿元，同比增长15.5%，增幅达到4 年来新高。重庆主要商圈和重点监测商贸企业累计实现零售额44.9亿元，同比增长18.4%。上海452 家大中型商业企业4000 多家网点在7 天长假内共实现营业额56.85 亿元，比上年增长14%。南京30 余家百货店实现销售5.19 亿元，同比增长18.74%。
    各主要城市重点商圈和零售商经营状况良好：除直辖市外，其余各省主要二、三线城市重点商圈及零售商在黄金周期间的销售都实现了4%-30%的增长，其中各市重点商超类公司增速都在20%以上。春节期间的销售数据波澜不惊，基本上符合市场之前的预期。
    节后销售可能有明显回落，需注意对节后消费的“透支”风险：目前消费市场呈现“不打折不促销消费者就不买”的迹象，春节期间各商家的血拼促销盛宴虽然收获了漂亮的销售规模，但有可能提前透支了消费需求和购买力，导致节后2、3 月份销售明显回落。

中国金融投资有限公司，中金投，cfi，股票市场传闻,黑马推荐, 证券账户委托管理,证券投资，实时咨询， 投资组合推荐。
(摘自：中国金融投资有限公司 )

行业分析   有色金属
有色金属行业周报：基本金属价格调整,有色板块跑输大盘-120207
【有色金属行业研究报告内容摘要】要点：
    行业表现：有色金属板块本周上涨0.36%(上证指数0.49%,深证成指-0.31%，沪深300 涨0.08%)，表明投资者现在对有色板块投资态度较为谨慎。板块内部，磁性材料、金属新材料、黄金类个股表现不俗，铅锌、铜、铝等基本金属类个股表现欠佳。
    基本金属价格调整：本周国内外基本金属价格出现不同程度调整。伦敦金属方面，LME 三月铜、铝、锌、铅、锡、镍价格涨幅分别为0.31%、-3.68%、-0.52%、-3.02%、-0.63%、-1.82%；上海金属方面，价格涨幅分别为铜-0.97%、铝-0.91%、锌0.85%、铅0.69%；我们认为驱动基本金属价格上涨的关键因素仍在其商品属性，换言之，在基本金属供需基本面未明显改善前，很难出现趋势性上涨机会，但流动性宽松有望为基本金属价格提供支撑。
    稀土价格下滑，锑价大幅上扬：节后第一周，稀土市场仍不见起色，价格较节前小幅下滑，市场观望气氛浓厚，成交量依旧稀少。小金属里锑价大幅上扬，表现出色。海绵钛、钨精矿价格与前期持平。
    内外库存变动不一：本周国内外库存变化不一，国外基本金属中除铅外，其余金属库存持续下降，国内基本金属库存铜、铝库存继续大幅增加。具体，LME 方面，铜、铝、锌、镍、锡库存分别减少了2.78%、0.15%、1.02%、0.52%和1.33%，铅库存增加了9.4%。上海库存方面，铜、铝库存大幅上行，分别增加36.65%和19.41%,锌库存增加较少，为0.93%。
    投资建议：本周有色板块跑输大盘，板块内部，磁性材料、金属新材料、黄金类个股表现不俗，铅锌、铜、铝等基本金属类个股表现欠佳。主要消息方面，1 月中国PMI 指标为50.5，较12 月环比上升0.2 个百分点，连续2 月位于枯荣分界线之上；美国失业率下降超预期；ISM 非制造业采购经理人指数（PMI）为56.8，远高于市场预期的53.2，为近一年来的最高水平。由于三月份是有色下游企业开工旺季，所以有色二月份会有囤货行为，从我们统计的2000 年至今有色板块的收益情况，二月份获得正收益的概率为83%，反弹行情有望延续。但节前两周，有色板块整体涨幅为18.85%，部分个股短期内涨幅已超30%，在行业基本面没有显著改善前，建议投资者谨慎配置，优先选择估值较低，业绩增长较为确定的公司。我们对有色板块仍维持“中性”评级，建议投资者适当规避风险。

中国金融投资有限公司，中金投，cfi，股票市场传闻,黑马推荐, 证券账户委托管理,证券投资，实时咨询， 投资组合推荐。
(摘自：中国金融投资有限公司 )

行业分析   石化
石化行业：《石油和化学工业“十二五”发展规划》点评-120207
【石化行业研究报告内容摘要】    工信部网站于2 月3 日发布了《石化和化学工业“十二五”发展规划》（以下简称规划），同时发布了《烯烃工业“十二五”发展规划》、《化肥工业“十二五”发展规划》、《危险化学品“十二五”发展布局规划》和《农药工业“十二五”发展规划》四个子规划。
    《规划》称，“十一五”期间，我国石化和化学工业经受了国际金融危机的严峻考验，结构调整步伐加快，综合实力明显增强，产业规模进一步扩大，自主创新能力不断增强，技术装备水平明显提高，质量效益稳步提升，节能减排初见成效，行业总体保持平稳较快发展。初步统计显示，截至2010 年底，我国石化和化学工业规模以上企业约3.5 万家，资产总计约5.25 万亿元。2010年全行业实现工业总产值7.64 万亿元，“十一五”年均增长22.3%。
    《规划》提出，我国石化和化学工业也存在一些问题，如：部分产能增长过快，落后产能仍占一定比重；产业布局不尽合理，安全环保隐患突出；高端产品比重偏低，技术创新能力不强；能源资源约束加大，节能减排任务艰巨。
    《规划》指出，“十二五”期间，全行业经济总量继续保持稳步增长，总产值年均增长13%左右。到2015 年，石化和化学工业总产值增长到14 万亿元左右。并提出四大结构调整目标。
    《规划》要求，加强规划指导，完善产业政策，加大科技投入，健全标准体系，加强资源保障，维护公平贸易，改善行业管理。
    我们认为，规划的内容符合市场预期，规划的主旨是要保障“十二五”时期石油化工行业稳定发展运行。本次规划的核心在于大力度的进行产业结构调整，主要集中在以下四个方面：
    一、组织结构。即企业规模的调整，将在炼油、乙烯、化肥、农药等主要行业，针对主要的产品，单系列的规模都要大幅度提升，旨在提高在资源利用和节能减排方面的效率。此外进一步提高氮肥、农药、氯碱、纯碱、电石、轮胎等行业产业集中度；全行业销售收入过千亿的企业从6 个增加至10 个。
    二、原料结构。目前我国石化行业主要依赖的原料是石油和煤炭，“十二五”期间对一些重点行业进行改造和提高，提升原料结构的灵活性、降低原料风险。规划首次提出了烯烃原料多元化利用的目标；在煤化工、化肥领域，要求对原料、技术进行优化，使用更低质的煤种和先进的技术；在矿产资源利用方面，提高低品位矿的利用率。
    三、产品结构。重点放在产品质量提升和技术路线的发展，也将是“十二五”期间的重点。在炼油领域，提高油品质量，争取在2015 年全国达到国IV 的标准，重点大城市达到国V 的标准；在烯烃领域，发展烯烃下游产业多元化，提高高端石化产品、专用化学品的比重；在化肥领域逐步提高单质肥复合化率和专用肥施用规模；在农药领域，将高毒高残留农药比例由5%降至3%以下。

中国金融投资有限公司，中金投，cfi，股票市场传闻,黑马推荐, 证券账户委托管理,证券投资，实时咨询， 投资组合推荐。
(摘自：中国金融投资有限公司 )