主题：市场预期2010年2月CPI指数数据回落 实际利率为负尚难定

随着春节过后，食品价格逐渐平稳回落，市场上对于通胀的预期也渐渐减弱。据多位专家预测，2月份CPI增长将在2%~2.2%区间里，虽然较1月份增长速度有显著增长，但仍低于此前市场上3%的增速预期。

国家统计局将于今日公布1~2月份及部分2月单月经济数据。专家普遍认为，目前通胀预期在回落；2月份受春节因素带动，消费仍然保持旺盛增长。

M1、M2快涨或与奖金有关

“考虑到春节前食品会季节性大幅上涨以及基数效应的影响，我们原来预期2月份的CPI会超过年同比3.0%。但是根据目前情况，我们将2月份的CPI预期下调至2.1%。”野村证券中国区首席经济学家孙明春告诉《第一财经日报》。

据了解，今年冬天气候寒冷，使得食品价格在之前两个月过快上涨。但随着春节过后，食品价格逐渐平稳。商务部的周数据显示，食用农产品价格在2月份仅月环比上扬了1.1%，小于12月份和1月份的涨幅。

这一预测基本与交通银行预期一致。“去年年底，由于流动性的大幅增加，使得市场上对于通胀的预期比较强烈。但是随着央行对流动性指标的回调，以及食品供应的稳定，市场对于通胀预期渐渐弱化。”交通银行金融研究中心宏观经济分析师唐建伟告诉记者。

PPI在2月份保持强劲增长，涨幅或将达到5%以上。“PPI仍然受去年基数影响，加上目前内需很强劲，预计在上半年都将保持较高的增长。”唐建伟认为，“随着PPI的不断上涨，将会对工业增加值的名义增速也带来助推作用。”

虽然通胀预期在减弱，但是2月份M1和M2增幅之差可能会继续扩大。据唐建伟预测，2月M1增速或将达到37.3%，M2增速或将达到25.3%。“M1、M2在2月份增速较快的原因，可能跟春节大家都领到了大量的工资和奖金的因素有关。”

加息不可避免？

同时，由于2月份CPI涨幅可能将依然低于一年期存款利率水平（2.25%），这使得短期内因物价上涨而导致央行加息的压力减轻。

全国政协委员、清华大学经管学院金融系教授李稻葵在接受本报记者采访时表示“加息不可避免”，他认为，最有可能的加息时间点是在上半年。如果CPI超过3%，会引起市场对于通胀预期的改变，所以需要提高利率来改变这种预期。

对于全年的形势，中国银监会主席刘明康8日公开表示，我国CPI和PPI可能会略有上升，但出现中度以上通货膨胀的可能性很小。他指出，面对通胀预期，要应对流动性充裕的问题，同时还要保持政策的连续性、稳定性。

而在政府工作报告中，提出的2010年CPI同比增速目标为3.0%，低于在去年人大会议上设定的4.0%的水平。这也向市场发出信号：政府对保持物价稳定的信心和试图借此引导通胀预期的努力。

在工业方面，唐建伟预测，2月份单月工业增速可能达到17.8%，略低于去年12月18.5%的增长速度。

而在春节因素的带动下，消费呈现旺盛的态势。据兴业银行预测，1~2月份社会消费品零售总额或将达到20%的增长速度。但是受节假日开工的影响，投资增速或将回落，兴业银行预测，1~2月投资增速达到28.6%，略低于去年12月。