主题：如何配置相关投资组合 新手如何做好投资准备

　　今日关注一：中小板创业板走势分析

　　朱斌：中小板创业板仍处下降趋势

　　朱斌：中小板的走势，还是那个观点，就是说它走在一个历史的比较高的位置，在这个高的位置，如果说你给它画出波浪画出来说，也看不出有一个主升浪，更多的我们看到它是一个反复做一个大顶的感觉，这个顶就是说在历史高位做的迹象越来越明显，所以这样中小板是不看好的。

　　左安龙：好，你等一等，我们就这个图形马上讲，当初在这个，我们请上海的编导仍然把这个图形放出来，当初当这个图形在进行过程当中，看着中小板略微有点点走强下来又走强，好象构筑一个平台，但是就在这个过程当中朱斌不断提醒大家，中小板不行了，它肯定要往下走，哪怕将来再创新高它也得回来，就是往下走的概率是大概率事件，我还想在这里提问一下，为什么当初会如此坚决，它肯定下来？

　　朱斌：因为它的波浪结构告诉我的，它不可能产生主升浪，它只是波浪结构反复做顶的迹象，这是它本质的结构出来了，而不是猜测什么的，我们只是看图说话。

　　左安龙：好，下面我们再翻过去，我们再翻过一页，我们翻到创业板指数的日K线图，我们再从创业板，显然创业板要比中小板构筑顶部的迹象更明显了，我们请朱斌。

　　朱斌：创业板更差，创业板我这个图已经看了很久了，从12月20号到1月25号它是以五浪推动的，所以当时认为，你创业板只是反弹，你连创新高都很难，为什么？你的推动浪是用五浪推动，不是用三浪的，所以后来走势就是一反弹就下来了，这个也是它的波浪结构决定的。

　　今日关注二：从A股交易账户数看后市趋势

　　左剑明：交易活跃将带来行情转折点

　　左剑明：其实今天第一方面是二季度的第一个交易日，也是我们节后最后一个交易日，我们今天市场当中看到交头不是很活跃，因为成交量相对比较低迷，但是我们今天股市表现应该是比较出彩，而且一扫前期连续四天调整的压力，今天出现了在低开之后连续的上攻，但是我们今天关注到市场当中的消息面，应该也对于整个市场当中有一个推波助澜的过程，第一方面我们关注到了，今天市场当中，其实人民币的汇率，是在又创了汇改以来的新高，这点对于整个市场来说，是有一定的提振效应，第二方面，我们也关注到了，我们的副总理，王岐山副总理在南京的开幕词当中的致词，当时也是重点提到，点评了包括结构调整，包括扩大内需，包括改善民生等等这方面，也对整个市场起到维护人气的作用。

　　中小企业板和创业板我们关注到这次的下跌幅度，相对是比较大，而且我们也看到有另外一层市场当中的声音，我个人认为，可以拿出来我们可以知道，今年对于整个创业板市场当中，可能会产生什么样的印象，这次有一家国内非常知名的一家券商，而且是在中小企业板和发行创业板保荐企业当中，排名非常靠前的券商，近期发布一个准备要研究的方向，第一个是要对创业板和中小企业板IPO定价问题进行研究，这是第一方面，第二个是我国创业板上市公司估值问题的研究，那既然我们已经是，它已经成为国内非常重要的一个保荐券商，但是它现在还在做这方面的研究，说明我们之前的发行，是不是有一定的瑕疵？或者还有一定的有待完善的方面？

　　左安龙：那肯定，连尚福林都已经点出来，我们在这方面需要完善，没错，他研究这东西说不定还真是给他的课题呢。

　　左剑明：从这个角度我个人认为，这是对前期的一个过高估值一定的修复，这是非常有必要的，第二方面，也从这个角度我们也能够感觉出来，整个市场有一个进一步向下寻求的，找底的过程，针对于创业板和中小企业板。

　　左剑明：我们对两年的市场进行了跟踪观察，只要是它的周活跃帐户超过70万户，那我们这个市场就会产生一个中期顶部概率比较高，我们从这张图上已经能够看得到，在前面的一个无论是09年的两次高点，还是10年的这一次高点都是出现同样的情况，而且我们是看到，现在是在一个相对比较中位的数字当中。

　　左安龙：我们把上海打出来，本周参与交易A股帐户数。

　　左剑明：我们看到09年一共是，前面两次是09年的8月份和09年的11月份，第三次是在去年的。

　　左安龙：这两次是什么？刚才他们没听明白。

　　左剑明：都是在一个高点，就是在3000点上面的高点，这都会产生一个中期头部，而我们现在如果是看到最右边的数值，现在还在中位数，所以从这个角度我们观察，现在市场当中虽然短期干扰因素比较多，但是中线的趋势还有进一步向上的力量。

　　左安龙：你是从参与交易的帐户数看出来的，也就是开户数没到达峰值，所以不行，没关系，还没风险。

　　左剑明：因为这副图正好表达这个意思。

　今日关注三：如何配置相关投资组合

　　朱斌：积极关注银行地产行业

　　左剑明：现在房地产领域，这是一个拔河游戏当中最经典的一块，我们在目前为止，市场当中原先有很多投资者，包括我们的一些研究机构认为，整个房地产的房价可能今年会有10%到20%的下降，但是我们看到这次的43个地方政府，有42个地方政府评价为有10%左右，保持了一个控制的目标。

　　左安龙：他把它跟GDP挂钩的。

　　左剑明：对，而且包括我们老百姓收入，工资收入做挂钩，这样一个目标，这对于整个市场来说出现了情绪上的彻底扭转，这是第一方面，我们看到房地产企业有很多股票都出现这方面的估值修复。第二方面，我们是看到现在的市场当中，原先的限购也好，或者限贷政策也好，通过我们这一段时间的观察下来，有很多中介机构，包括一些开发商已经有效的可以帮很多购买者产生一个什么？把这些政策做一个有效的回避，这在我们近期的媒体上面也已经频频看到，也就是将很多的政策打在海绵上面，这个对于政策效果产生一定的质疑。第三方面，我们是看到，已经有投资者担心，今年我们管理层是否还有手段，这个是现在投资者是最恐慌的，所以我们近期一些媒体上面也已经看到，有一些投资者又开始要看房或者对楼盘的一些炒作，所以经过这几方面的原因，我们是看到，整个沪深两市里面房地产企业出现了底部抬高迹象。

　　左安龙：对于这个问题怎么看？肯定我看又是各个观点，各个观点，仁者见仁，智者见智，不同人有不同的角度，不同观点，不同看法，但是我在想，咱们还是顺应规律谈这个问题，比如说我们想房价为什么涨那么高？那么快？肯定这里面有历史的渊源在里面，如果说最严重的一点，就是钱多了，那么多钱出来你说怎么办？又在通胀时期，防通胀，买房子是最好的防通胀的办法，你说不让他买怎么办？但是你涨这么高怎么行？里面有投机因素推上去了，就是说我看要等你保障房出来以后，你再来看，所以你现在话别说，你赶紧保障房出来，只有把保障房实实在在往市场一放，大量的供应出来，让那些买不起房子有保障房供应，我相信那个时候可能市场会有一个平缓，如果现在单纯就房价压房价，可能有点违背规律，硬把它压下去，不然这压下去那就其他地方出来，苹果，绿豆，就是其他地方冒出来了，经济是个平衡体，那么多钱怎么办？看来要输，不能赌。

　　今日关注四：如何把握券商板块投资机会

　　左剑明：券商板块存补涨机会 关注龙头个股

　　左安龙：我们和剑明再来探讨一个问题，也是一个朋友发来的来信，我们请上海的编导把这封来信打出来，也是很有意思，这个也是我们以前曾经提到过，现在我们再把它以一封来信的样式拿出来，我和剑明再来探讨，他说最近浦发银行（600000）拟发行不超过500亿的债券，我对这个事有看法，总结一下，专家们的逻辑是这样，先上调银行准备金率，收紧流动性，然后当流动性收紧以后，银行资本充足率下降，银行就需要融资，融资就有钱，有钱就可以放贷，可是接下来放贷以后流动性增加，上面又重复上面的两步，就是不断的把钱收上去他又融资，再收上去，成了这么一个怪圈了，我认为，问题的出现是管理层造成的，银行融资就是增加流动性，而上调银行准备金就是收紧流动性，这两个方面是有矛盾，既然有矛盾，你怎么可能持续让它发展，对不对？解决的办法只有严格控制银行贷款，不产生过多坏账，才能有利我国经济长期健康发展，更多的理由不去谈它，我们就来谈这样一个过程，你因为钱多然后收流动性，流动性一收银行没钱了，银行没钱就要融资，融了资又可以贷款，然后你再来收钱，如此这样往返将来不就成为一个怪圈，对这个问题你怎么评价？不想听听你的。

　　左剑明：我们先把这个概念说一下，因为有一些投资者不一定清楚，因为存款准备金率是锁定存款，也就是说，我们是要关注它是一个负债，因为银行把钱拿到自己手上之后是一个负债，另外一方面，融资它是企业的一个资本，也就是银行的资本，这是两个概念，第一方面，第二个，无论是存款准备金率也好，还是资本充足率也好，这是国家对银行的一个监管体系，第三方面，刚刚左老师问到我了，对这个现象，如果做一个评价，我们要关注到，我们现在是一个市场经济，市场经济管理层只能做三方面事情，第一个，提高融资的门槛，就是企业要将你的门槛做一个提高，第二个是使用政策工具，比如无论是上调存款准备金率也好，还是差别存款准备金率也好，这是一个货币工具，第三方面，是监管银行的经营行为，我们监管层只能做到这三步，对应的银行自身因为它为了生存和发展，所以他就需要一些融资，刚刚这位投资者谈到了一个非常专业的问题，这个问题其实是一个学术上的问题，一方面你是提高存款准备金率，一方面你又将企业的融资给打开，这样其实就是一个怪圈，市场当中的一个资金面就会被这样不断的做一个膨胀。